Оперативное управление и планирование платежей
Проблемы управления деньгами на практике
Какие задачи стоят перед финансовым директором
Финансовый директор – это гарант финансовой стабильности компании.
Какие проблемы возникают у финансового директора:
• с точки зрения генерального директора, хорошая ликвидность – это когда:
– есть возможность в любое время оплатить любой счет;
– есть возможность быстро профинансировать любой внутренний проект;
– свободные деньги доступны в любой момент времени;
• генеральный директор не вникает в то, каким образом это достигается.
Финансовых директоров можно разделить на два типа по тому, какой политики они придерживаются:
· политика «денег нет»;
· политика «деньги есть всегда».
Как работает политика «денег нет»
Плюсы политики «денег нет»:
• соблюдается жесткая платежная дисциплина;
• происходит стимуляция на поиск эффективных решений и снижение расходов;
• появляется дополнительный доход по процентам от депозитов;
• создаются резервы на непредвиденные расходы.
Минусы политики «денег нет»:
• возможны конфликты между финансовым и генеральным директором;
• она демотивирует людей;
• может навредить самому финансовому директору – плохая репутация.
Как работает политика «деньги есть всегда»
Плюсы политики «деньги есть всегда»:
• если оплачивать все по первому требованию – все довольны, включая кредиторов и сотрудников компании;
• когда деньги в наличии – есть возможность планировать новые проекты.
Минусы:
• может возникнуть неожиданный дефолт в связи с неоправданно большими объемами кредитов;
• могут образоваться кассовые разрывы;
• сложно создавать резервы.
Финансовый директор – это гарант финансовой стабильности компании.
Какие проблемы возникают у финансового директора:
• с точки зрения генерального директора, хорошая ликвидность – это когда:
– есть возможность в любое время оплатить любой счет;
– есть возможность быстро профинансировать любой внутренний проект;
– свободные деньги доступны в любой момент времени;
• генеральный директор не вникает в то, каким образом это достигается.
Финансовых директоров можно разделить на два типа по тому, какой политики они придерживаются:
· политика «денег нет»;
· политика «деньги есть всегда».
Как работает политика «денег нет»
Плюсы политики «денег нет»:
• соблюдается жесткая платежная дисциплина;
• происходит стимуляция на поиск эффективных решений и снижение расходов;
• появляется дополнительный доход по процентам от депозитов;
• создаются резервы на непредвиденные расходы.
Минусы политики «денег нет»:
• возможны конфликты между финансовым и генеральным директором;
• она демотивирует людей;
• может навредить самому финансовому директору – плохая репутация.
Как работает политика «деньги есть всегда»
Плюсы политики «деньги есть всегда»:
• если оплачивать все по первому требованию – все довольны, включая кредиторов и сотрудников компании;
• когда деньги в наличии – есть возможность планировать новые проекты.
Минусы:
• может возникнуть неожиданный дефолт в связи с неоправданно большими объемами кредитов;
• могут образоваться кассовые разрывы;
• сложно создавать резервы.
Какие проблемы могут возникнуть в управлении деньгами
Рассмотрим, к примеру, несколько проблем, с которыми сталкивается финансовый директор при управлении деньгами, и определим варианты их разрешения.
1. Когда возникает незапланированный, но срочный платеж:
1. Когда возникает незапланированный, но срочный платеж:
2. Когда происходит задержка оплат контрагентами:
3. Когда нужно получить кредит:
4. Когда возникают кассовые разрывы:
5. Когда появляются валютные риски:
Хеджи́рование — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.
Форвардный контракт – это нестандартизованный внебиржевой контракт на базовый актив, условия которого определяются сторонами (клиентом и брокером) путем переговоров с учетом задач хеджера по базовому активу, срокам контракта, гарантийному обеспечению, объему контракта, цены контракта, премии брокера.
Хеджирование свопом - контракт своп определяется как соглашение между сторонами, направленное на обмен денежными платежами, основанными на различных процентных ставках, биржевых котировках или ценах, исчисленных на основании денежной суммы, зафиксированной в договоре.
В общем виде хеджирование свопом можно рассматривать как портфель форвардных или фьючерсных контрактов, заключенных между двумя сторонами.
6. Когда сложно выполнить банковские ковенанты:
7. Когда нужно управлять наличными денежными средствами:
Как наладить эффективное управление деньгами
Какие шаги помогут наладить эффективное управление деньгами
Пройдем каждый шаг подробнее.
Как выстроить работу казначейства
Шаг 1. Строим Казначейство с нуля. Если компания небольшая, то функции казначейства может выполнять и сам финансовый директор. Но для крупных компаний нужен отдельный специалист, который будет отвечать за весь этот функционал. Поэтому – сначала нанимаем руководителя, который будет в прямом подчинении у финансового директора. Далее, по мере увеличения компании – набираем штат (эту задачу реализует руководитель Казначейства). Если ранее платежи совершал сотрудник бухгалтерии – лучше вывести его в штат Казначейства:
· для обеспечения внутреннего контроля;
· для создания внутри Казначейства Центра платежей.
На слайде приведена примерная структура казначейства. Это, условно говоря, целевая структура – во что может превратиться казначейство при разрастании компании.
Как выстроить работу казначейства
Шаг 1. Строим Казначейство с нуля. Если компания небольшая, то функции казначейства может выполнять и сам финансовый директор. Но для крупных компаний нужен отдельный специалист, который будет отвечать за весь этот функционал. Поэтому – сначала нанимаем руководителя, который будет в прямом подчинении у финансового директора. Далее, по мере увеличения компании – набираем штат (эту задачу реализует руководитель Казначейства). Если ранее платежи совершал сотрудник бухгалтерии – лучше вывести его в штат Казначейства:
· для обеспечения внутреннего контроля;
· для создания внутри Казначейства Центра платежей.
На слайде приведена примерная структура казначейства. Это, условно говоря, целевая структура – во что может превратиться казначейство при разрастании компании.
Единый платежный центр (ЕЦП) – когда все платежи управляются одним отделом даже если осуществляются для нескольких юридических лиц:
• ЕЦП должен быть выведен из подчинения бухгалтерии.
• Наиболее эффективно создать ЕЦП на базе Управляющей компании при наличии нескольких дочерних предприятий.
• При создании ЕЦП можно установить Cash Pooling – систему, которая позволить управлять денежными потоками всех компаний из единого центра.
• Возможна различная степень контроля денежных потоков дочерних предприятий и различные способы юридического оформления данного контроля.
• При создании ЕЦП в холдинге возможно оптимизировать затраты на персонал и повысить контроль над использованием денежных средств, а также унифицировать платежный регламент.
• Создавать ЕЦП лучше по возможности поэтапно, постепенно «отбирать» контроль у дочерних предприятий.
Проблемы, связанные с работой ЕЦП:
• Демотивация – сложно добиться полной удовлетворенности от работы.
• Налоговые риски – в случае перевода денег между взаимозависимыми компаниями.
• Сложная организация работы.
• ЕЦП должен быть выведен из подчинения бухгалтерии.
• Наиболее эффективно создать ЕЦП на базе Управляющей компании при наличии нескольких дочерних предприятий.
• При создании ЕЦП можно установить Cash Pooling – систему, которая позволить управлять денежными потоками всех компаний из единого центра.
• Возможна различная степень контроля денежных потоков дочерних предприятий и различные способы юридического оформления данного контроля.
• При создании ЕЦП в холдинге возможно оптимизировать затраты на персонал и повысить контроль над использованием денежных средств, а также унифицировать платежный регламент.
• Создавать ЕЦП лучше по возможности поэтапно, постепенно «отбирать» контроль у дочерних предприятий.
Проблемы, связанные с работой ЕЦП:
• Демотивация – сложно добиться полной удовлетворенности от работы.
• Налоговые риски – в случае перевода денег между взаимозависимыми компаниями.
• Сложная организация работы.
Как оптимизировать сбор и исполнение заявок на платеж
Шаг 2. Оптимизируем сбор и исполнение заявок на платеж:
· устанавливаем платежные дни в течение недели – в эти дни осуществляется только оплата заявок;
· создаем внутренний регламент согласования платежей – правила поступления заявок, правила работы с внеплановыми заявками и т.д.;
· назначаем ответственных.
Шаг 2. Оптимизируем сбор и исполнение заявок на платеж:
· устанавливаем платежные дни в течение недели – в эти дни осуществляется только оплата заявок;
· создаем внутренний регламент согласования платежей – правила поступления заявок, правила работы с внеплановыми заявками и т.д.;
· назначаем ответственных.
Как выстроить краткосрочный скользящий прогноз
Шаг 3. Строим краткосрочный скользящий прогноз (день, неделя, месяц). Ведение этого прогноза желательно регламентировать следующим образом:
• вести и изменять прогноз ежедневно – базой служат заявки на оплату от департаментов и постоянные платежи (заработная плата, налоги, аренда);
• планировать небольшой резерв на непредвиденные платежи;
• соблюдать обязанности департаментов;
• соблюдать правило «нет прогноза – нет оплаты» – оплачивать заявки по принципу first in first out;
• сохранять непрерывность – передавать от сотрудника к сотруднику в случае отпуска или болезни ответственного;
• укладывать краткосрочный прогноз в годовой прогнозный CF, который формируется в рамках бюджетирования и корректируется я хотя бы раз в 2 недели.
Шаг 3. Строим краткосрочный скользящий прогноз (день, неделя, месяц). Ведение этого прогноза желательно регламентировать следующим образом:
• вести и изменять прогноз ежедневно – базой служат заявки на оплату от департаментов и постоянные платежи (заработная плата, налоги, аренда);
• планировать небольшой резерв на непредвиденные платежи;
• соблюдать обязанности департаментов;
• соблюдать правило «нет прогноза – нет оплаты» – оплачивать заявки по принципу first in first out;
• сохранять непрерывность – передавать от сотрудника к сотруднику в случае отпуска или болезни ответственного;
• укладывать краткосрочный прогноз в годовой прогнозный CF, который формируется в рамках бюджетирования и корректируется я хотя бы раз в 2 недели.
Как автоматизировать работу с денежными средствами
Шаг 4. Автоматизируем управление денежными средствами:
· автоматизируем сбор заявок на платеж;
· создаем единую платформу на базе платежного центра;
· используем Cash Pooling – автоматическое распределение денег;
· оптимизируем денежные потоки – автоматическое выстраивание оптимального графика платежей, депозитов и краткосрочных кредитов.
Шаг 4. Автоматизируем управление денежными средствами:
· автоматизируем сбор заявок на платеж;
· создаем единую платформу на базе платежного центра;
· используем Cash Pooling – автоматическое распределение денег;
· оптимизируем денежные потоки – автоматическое выстраивание оптимального графика платежей, депозитов и краткосрочных кредитов.
Как планировать и анализировать работу с денежными средствами
Шаг 5. Ведем план-факт анализ:
• делаем прогноз CF до конца года и постоянно его обновляем;
• отслеживаем ключевые показатели, например, долг\ebitda;
• готовим ежемесячный отчет;
• оцениваем возможные риски кассовых разрывов уже на стадии подготовки бюджета и плана движения денежных средств;
• оцениваем валютные риски – разницу между валютными поступлениями и оплатами.
• делаем прогноз CF до конца года и постоянно его обновляем;
• отслеживаем ключевые показатели, например, долг\ebitda;
• готовим ежемесячный отчет;
• оцениваем возможные риски кассовых разрывов уже на стадии подготовки бюджета и плана движения денежных средств;
• оцениваем валютные риски – разницу между валютными поступлениями и оплатами.
Как работать с кассовыми разрывами
Шаг 6. Работаем с кассовыми разрывами.
На схеме представлена работа центра платежей на коротком отрезке. Это реальный пример из практики, показывающий, чем занимался платежный центр и пошагово расписана его работа.
Как эффективно работать с банками
Что необходимо для эффективной работы с банками
Чтобы выстроить эффективную работу с банками, нужно:
• определить «пул банков», с которыми можно вести переговоры, определить «черный список» банков.
• создать конкуренцию среди банков по всем базовым операциям – расчеты, депозиты, конвертация, зарплатный проект и т.д. в зависимости от размера компании;
• мониторить рынок и выбирать лучшие ставки;
• постоянно торговаться – банки могут снижать комиссию практически до нуля, если видят выгоду в чем-то другом.
• заключать с банками «пакетные сделки»;
• поддерживать контакт с менеджерами по работе с клиентами.
• определить «пул банков», с которыми можно вести переговоры, определить «черный список» банков.
• создать конкуренцию среди банков по всем базовым операциям – расчеты, депозиты, конвертация, зарплатный проект и т.д. в зависимости от размера компании;
• мониторить рынок и выбирать лучшие ставки;
• постоянно торговаться – банки могут снижать комиссию практически до нуля, если видят выгоду в чем-то другом.
• заключать с банками «пакетные сделки»;
• поддерживать контакт с менеджерами по работе с клиентами.
Что можно «выторговать» у банка
В переговорах с банком можно добиться следующих условий:
• понижение комиссий или льготный период при получении нового кредита, рефинансировании (важно привести экономическое обоснование);
• облегчение ковенант (например, повысить требуемый debt\ebitda и т.п.).
• перевод ряда сложных условий на временной период после выдачи первого транша.
• усложнение процесса объявления дефолта – договориться о периоде исправления этого дефолта.
• понижение комиссий или льготный период при получении нового кредита, рефинансировании (важно привести экономическое обоснование);
• облегчение ковенант (например, повысить требуемый debt\ebitda и т.п.).
• перевод ряда сложных условий на временной период после выдачи первого транша.
• усложнение процесса объявления дефолта – договориться о периоде исправления этого дефолта.
Что можно «отдать» банку
Взамен на улучшение каких-либо условий сделки, банку можно передать:
• расчетно-кассовое обслуживание, конвертацию – договориться о льготной цене;
• зарплатный проект – установить банкомат (при этом нужно ознакомиться с возможностями банка: насколько развита инфраструктура, насколько обслуживание этим банком будет удобно сотрудникам и т.д.);
• договориться о льготном кредитовании сотрудников.
• расчетно-кассовое обслуживание, конвертацию – договориться о льготной цене;
• зарплатный проект – установить банкомат (при этом нужно ознакомиться с возможностями банка: насколько развита инфраструктура, насколько обслуживание этим банком будет удобно сотрудникам и т.д.);
• договориться о льготном кредитовании сотрудников.
Какие комиссии нужно платить банку при получении кредита
В таблице ниже представлены варианты комиссий, которые взимает банк, условия, когда они выплачиваются, их смысл и назначение:
В таблице ниже представлены варианты комиссий, которые взимает банк, условия, когда они выплачиваются, их смысл и назначение:
Основные этапы переговоров с банком
Каковы этапы взаимодействия с банком при получении кредита
Все взаимодействие с банком можно пошагово представить так:
1
Выбор проекта для банковского финансирования – весь проект или ту часть, под который нужно получить финансирование.
2
Подготовка финансовой модели и презентационных материалов – важно иметь ввиду, что внутренние инвестиционные расчеты и расчеты для банка отличаются. Внутренние расчеты для акционеров и руководства могут охватывать весь проект.
3
Поиск возможных банков партнеров и презентация проекта. Для этого важно понять:
· о какой сумме идет речь;
· в какой отрасли планируется реализация проекта, поскольку у банков есть определенная специализация;
· о какой сумме идет речь;
· в какой отрасли планируется реализация проекта, поскольку у банков есть определенная специализация;
4
Подготовка и отправка документов по запросу банка (в том числе документы о компании, ее финансовом состоянии, справки и отчеты и т.д.). На этом этапе происходит обсуждение презентационных материалов с экономистом банка. Важно контролировать этот этап.
5
Оценка банком кредитного риска и предоставление предварительных условий. В зависимости от того, в какую зону риска попала компания – каков ее кредитный рейтинг, будут зависеть будущие кредитные ставки.
6
Отработка условий кредитного договора. После оценки, банк присылает предварительные условия: по залогу, ковенантам, сумме, ставкам, графику погашения. На этом этапе важно торговаться и биться за каждый пункт условий – на последующих шагах менять эти условия будет сложнее.
7
Прохождение Кредитного Комитета и получение выписки. Получение выписки можно назвать условием банка – поэтому необходимо изучить все нюансы, убедиться, что банк не добавил каких-то ковенант, которые не обсуждались ранее (такое тоже возможно, что Кредитный комитет меняет условия).
8
Оформление кредитного договора и получение финансирования.
9
Регулярная отчетность перед Банком.
Какие реперные точки нужно пройти
Выделим реперные точки:
• подготовка финансовой модели и презентационных материалов – важно иметь ввиду, что у каждого банка своя форма, поэтому нужно будет перевести свою финансовую модель в соответствии с формой банка;
• поиск возможных банков партнеров и презентация проекта;
• подготовка и отправка документов по запросу банка – можно разделить на три блока: финансовые и налоговые; юридические; письма.
• оценка банком кредитного риска и предоставление предварительных условий – оценка рисков производится в соответствии с методикой расчетов ЦБ. Снизить риски можно следующим образом – улучшить качество залога, снизить сумму кредитования, увеличить показатели проекта по выручке, изменить условия кредитования (например, по валюте кредитования) и т.д.;
• отработка условий кредитного договора – важно изучить все экземпляры договора;
• регулярная отчетность перед банком – в случае, если отчетность будет сдаваться невовремя или не в полном объеме, банк может оштрафовать компанию – причем штраф выставляется автоматически при нарушении условий (ковенат).
• подготовка финансовой модели и презентационных материалов – важно иметь ввиду, что у каждого банка своя форма, поэтому нужно будет перевести свою финансовую модель в соответствии с формой банка;
• поиск возможных банков партнеров и презентация проекта;
• подготовка и отправка документов по запросу банка – можно разделить на три блока: финансовые и налоговые; юридические; письма.
• оценка банком кредитного риска и предоставление предварительных условий – оценка рисков производится в соответствии с методикой расчетов ЦБ. Снизить риски можно следующим образом – улучшить качество залога, снизить сумму кредитования, увеличить показатели проекта по выручке, изменить условия кредитования (например, по валюте кредитования) и т.д.;
• отработка условий кредитного договора – важно изучить все экземпляры договора;
• регулярная отчетность перед банком – в случае, если отчетность будет сдаваться невовремя или не в полном объеме, банк может оштрафовать компанию – причем штраф выставляется автоматически при нарушении условий (ковенат).
На что следует обратить особое внимание
Готовясь к заключению кредитного договора необходимо особое внимание обратить на следующие моменты:
• стоимость текущего обслуживания – необходимо рассчитать совокупную стоимость обслуживания (помимо кредитной ставки, это еще и стоимость оценки, если нужно оценить залог, услуги аудиторов, если нужно предоставить аудиторское заключение и т.д.);
• залоги и методика их оценки – в рамках кредитования банки могут менять методику оценки залога;
• поручительство;
• ставки и формула их изменений – регулярная ставка или изменяемая (желательно выбрать регулярную ставку и убедиться, что в ковенантах прописана сложная процедура, по которой у банка будет меньше возможностей ее увеличить);
• структура погашения «тела» кредита – стоит растянуть «тело» кредита на более долгий срок, важно обсудить льготный период в начале и «баллон» в конце;
• ковенанты – необходимо обсудить, при каких условиях банк может досрочно отозвать кредит, чтобы было время его вернуть (как минимум 90 дней);
• банковский мониторинг – регулярная отчетность.
Готовясь к заключению кредитного договора необходимо особое внимание обратить на следующие моменты:
• стоимость текущего обслуживания – необходимо рассчитать совокупную стоимость обслуживания (помимо кредитной ставки, это еще и стоимость оценки, если нужно оценить залог, услуги аудиторов, если нужно предоставить аудиторское заключение и т.д.);
• залоги и методика их оценки – в рамках кредитования банки могут менять методику оценки залога;
• поручительство;
• ставки и формула их изменений – регулярная ставка или изменяемая (желательно выбрать регулярную ставку и убедиться, что в ковенантах прописана сложная процедура, по которой у банка будет меньше возможностей ее увеличить);
• структура погашения «тела» кредита – стоит растянуть «тело» кредита на более долгий срок, важно обсудить льготный период в начале и «баллон» в конце;
• ковенанты – необходимо обсудить, при каких условиях банк может досрочно отозвать кредит, чтобы было время его вернуть (как минимум 90 дней);
• банковский мониторинг – регулярная отчетность.
Уровни переговоров с банком и Банковский мониторгинг
Как вести переговоры на уровне финансового директора
Финансовый директор знакомится с банком, рассказывает об инвестиционном проекте, обсуждает условия партнерства. Если партнерство складывается, то переговоры переходят на уровень ниже – на уровень финансового менеджера.
Финансовый директор знакомится с банком, рассказывает об инвестиционном проекте, обсуждает условия партнерства. Если партнерство складывается, то переговоры переходят на уровень ниже – на уровень финансового менеджера.
Как вести переговоры на уровне финансового менеджера
Экономист компании взаимодействует с экономистом банка – по финансовой модели, документам компании, отчетности и т.д.
На этом этапе компания доходит до условий кредитования – которые обсуждаются на уровне финансового директора.
Экономист компании взаимодействует с экономистом банка – по финансовой модели, документам компании, отчетности и т.д.
На этом этапе компания доходит до условий кредитования – которые обсуждаются на уровне финансового директора.
Как вести переговоры на уровне финансового руководителя компании
Решение о получении кредита и заключении договора принимается на уровне руководства компании. Финансовый директор презентует предложения банков руководству – условия, возможности и т.д.
Решение о получении кредита и заключении договора принимается на уровне руководства компании. Финансовый директор презентует предложения банков руководству – условия, возможности и т.д.
Важнейший этап после получения кредита.
Здесь необходимо обеспечить:
• прозрачность для банка;
• формирование досье – оно поможет новому сотруднику компании как можно быстрее вникнуть в специфику отношений с банком;
• тесное взаимодействие и информационную поддержку;
• готовность к использованию дополнительных инструментов – страхование, лизинг, депозиты и т.д.;
• поиск путей уменьшения текущей стоимости обслуживания кредитного портфеля компании;
• снижение рисков наступления дефолта по обслуживанию кредита.
Здесь необходимо обеспечить:
• прозрачность для банка;
• формирование досье – оно поможет новому сотруднику компании как можно быстрее вникнуть в специфику отношений с банком;
• тесное взаимодействие и информационную поддержку;
• готовность к использованию дополнительных инструментов – страхование, лизинг, депозиты и т.д.;
• поиск путей уменьшения текущей стоимости обслуживания кредитного портфеля компании;
• снижение рисков наступления дефолта по обслуживанию кредита.
